第六章 营运资金
一、单项选择题
1. 现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，下列会导致营运资金数额变小的是（）。
A.存货周转期变长
B.应收账款周转期变长
C.应付账款周转期变长
D.应付账款周转期变短
2. 下列关于现金的说法不正确的是（）。
A.现金是变现能力最强的盈利性资产
B.现金管理的过程就是在现金的流动性与收益性之间进行权衡选择的过程
C.现金管理对于提高资金收益率具有重要意义
D.企业持有现金的成本包括持有成本、转换成本和短缺成本
3. 确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式，两种模式中均考虑的成本费用是（）。
A.机会成本
B.短缺成本
C.管理费用
D.转换成本
4. 下列表达式不正确的是（）。
A.应收账款机会成本＝赊销业务所需资金×资金成本率
B.赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率
C.应收账款平均余额＝平均每日赊销额×平均收账天数
D.应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率
5. 影响信用标准的基本因素不包括（）。
A.同行业竞争对手的情况
B.企业承担风险的能力
C.客户的资信程度
D.预计的坏帐损失率
6. 下列不属于存货成本的是（）。
A.短缺成本
B.缺货成本
C.进货成本
D.储存成本
7. 下列关于存货成本的说法不正确的是（）。
A.进货成本主要由存货的购置成本和进货费用构成
B.进货费用又称订货成本
C.购置成本主要由存货的进价和进货费用构成
D.缺货成本，是指因存货不足而给企业造成的停产损失、延误发货的信誉损失及丧失销售机会的损失等
8. 下列关于及时生产的存货系统的说法不正确的是（）。
A.最终目的是要实现企业价值最大化
B.要求企业在生产经营的需要与材料物资的供应之间实现同步
C.可以减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率
D.可以降低废品率、再加工和担保成本
二、多项选择题
1. 流动资产投资又称经营性投资，与固定资产投资相比，下列说法正确的是（）。
A.投资回收期短
B.流动性强
C.具有并存性
D.具有波动性
2. 与长期负债筹资相比，流动负债筹资（）。
A.速度快
B.弹性大
C.成本高
D.风险小
3. 营运资金周转，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。营运资金周转通常与现金周转密切相关，现金的周转过程主要包括（）。
A.存货周转期
B.应付账款周转期
C.应收账款周转期
D.预收账款周转期
4. 现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，下列属于现金的有（）。
A.库存现金
B.银行存款
C.银行本票
D.银行汇票
5. 加快现金回收的方法包括（）。
A.邮政信箱法
B.银行业务集中法
C.合理利用现金“浮游量”
D.采用汇票付款
6. 应收账款的成本包括（）。
A.机会成本
B.管理成本
C.收账费用
D.坏账成本
7. 企业持有存货的主要功能包括（）。
A.防止停工待料
B.适应市场变化
C.降低进货成本
D.维持均衡生产
8. 实行数量折扣的条件下，决策的相关成本包括（）。
A.变动性储存成本
B.变动性进货费用
C.存货的进货成本
D.缺货成本
三、判断题
1. 企业持有一定数量的现金主要是基于交易动机、预防动机和投资动机。（）
2. 现金的持有成本，是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费。（）
3. 分散收账收益净额＝（分散收账前应收账款投资额－分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率。（）
4. 应收账款，是企业因对外赊销产品、材料、供应劳务等应向购货或接受劳务单位收取的款项。应收账款主要功能是促进销售。（）
5. 信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为应收账款投资进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、信用期限和收账政策三部分内容。（）
6. 应收账款收现保证率＝当期必要现金支付总额÷当期应收账款总计金额。（）
7. 存货经济进货批量基本模型中，决定存货经济进货批量的成本因素主要包括变动性进货费用、变动性储存成本以及缺货成本。（）
8. 允许缺货的情况下，能够使变动性进货费用、变动性储存成本以及缺货成本总和最低的批量便是经济进货批量。（）
四、计算分析题
1. 某企业每年需耗用A材料90000件，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。
回答下列互不相关的问题：
（1）假定满足经济进货批量基本模型的全部假设前提：
①经济进货批量；（1分）
②年度最佳进货批数；（1分）
③相关进货费用；（1分）
④相关存储成本；（1分）
⑤经济进货批量相关总成本；（1分）
⑥经济进货批量平均占用资金。（1分）
（2）如果每次购买批量在10000～20000件之内，可以享受1％的价格折扣；每次购买批量在20000件以上，价格优惠2％，确定经济进货批量。（4分）
2. 某企业预测2008年度销售收入为5400万元，现销与赊销比例为4：1，应收账款平均收账天数为40天，变动成本率为60％，企业的资金成本率为10％，一年按360天计算。
要求：
（1）计算2008年度赊销额；（1分）
（2）计算2008年度应收账款的平均余额；（1分）
（3）计算2008年度维持赊销业务所需要的资金额；（1分）
（4）计算2008年度应收账款的机会成本额；（1分）
（5）若2008年应收账款平均余额需要控制在60万元，在其他因素不变的条件下，应收账款平均收账天数应调整为多少天？（2分）
3. 已知：某公司现金收支稳定，预计全年（按360天计算）现金需要量为100万元，现金与有价证券的转换成本为每次250元，有价证券年利率为5％。
要求：
（1）计算最佳现金持有量；（2分）
（2）计算最低全年现金管理相关总成本以及其中的转换成本和持有机会成本；（3分）
（3）计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。（3分）
4. 某公司本年度需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为300元／千克，年度储存成本为10元／千克，平均每次进货费用为200元，在途时间（即订货提前期或交货期）为7天，单位缺货成本为8元，保险储备量为200千克。一年按360天来计算。
要求计算乙材料本年度的下列指标：
（1）经济进货批量；（1分）
（2）每次订货的平均缺货量；（1分）
（3）原材料使用率；（1分）
（4）再订货点；（1分）
（5）平均存货水平；（1分）
（6）与保险储备量和经济订货量相关的储存成本；（1分）
（7）平均资金占用额；（1分）
（8）如果预计每天的最大耗用量为110千克，根据保险储备量推算最长的订货提前期。（1分）
5. A公司是一个商业企业。由于目前的信用条件过于严厉，不利于扩大销售，该公司正在研究修改现行的信用条件。现有甲、乙、丙三个放宽信用条件的备选方案，有关数据如下：
|
项目 |
甲方案（n/60） |
乙方案（n/90） |
丙方案（2/30，n/90） |
|
年赊销额（万元/年） |
1440 |
1530 |
1620 |
|
收帐费用（万元/年） |
20 |
25 |
30 |
|
固定成本 |
32 |
35 |
40 |
|
所有账户的坏账损失率 |
2.5% |
3% |
4% |
已知A公司的变动成本率为80％，资金成本率为10％。坏账损失率是指预计年度坏账损失和赊销额的百分比。考虑到有一部分客户会拖延付款，因此预计在甲方案中，应收账款平均收账天数为90天；在乙方案中应收账款平均收账天数为120天；在丙方案中，估计有40％的客户会享受现金折扣，有40％的客户在信用期内付款，另外的20％客户延期60天付款。
要求：
（1）计算丙方案的下列指标：
①应收账款平均收账天数；（1分）
②应收账款机会成本；（1分）
③现金折扣。（1分）
（2）通过计算选择一个最优的方案。（一年按360天计算）（5分）
参考答案
一、单项选择题
1
[答案] C
[解析] 一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大；相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。
[该题针对“营运资金的含义与特点”知识点进行考核]
2
[答案] A
[解析] 现金是变现能力最强的非盈利性资产。
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
3
[答案] A
[解析] 运用成本分析模式确定最佳现金持有量时，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，而不予考虑管理费用和转换成本。利用存货模式来确定最佳现金持有量时，所说的最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与转换成本之和保持最低的现金持有量。
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
4
[答案] D
[解析] 应收账款机会成本＝应收账款平均余额×变动成本率×资金成本率
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
5
[答案] D
[解析] 信用标准通常以预期的坏账损失率表示。影响信用标准的基本因素包括
（1）同行业竞争对手的情况
（2）企业承担风险的能力
（3）客户的资信程度（通常从信用品质、偿付能力、资本、抵押品和经济状况五个方面进行评估）。
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
6
[答案] A
[解析] 短缺成本属于现金的成本。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
7
[答案] C
[解析] 进货成本主要由存货的进价和进货费用构成。其中，进价又称购置成本。由此可知，选项C不正确。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
8
[答案] A
[解析] 选项A中，应该把“实现企业价值最大化”改为“实现企业效益最大化”。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
二、多项选择题
1
[答案] ABCD
[解析] 流动资产投资又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点
（1）投资回收期短
（2）流动性强
（3）具有并存性
（4）具有波动性。
[该题针对“营运资金”知识点进行考核]
2
[答案] AB
[解析] 与长期负债筹资相比，流动负债筹资具有如下特点
（1）速度快
（2）弹性大
（3）成本低
（4）风险大。
[该题针对“营运资金”知识点进行考核]
3
[答案] ABC
[解析] 现金的周转过程主要包括如下三个方面
（1）存货周转期，是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间
（2）应收账款周转期，是指将应收账款转换为现金所需要的时间
（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。
[该题针对“营运资金”知识点进行考核]
4
[答案] ABCD
[解析] 现金，是指在生产过程中暂时停留在货币形态的资金，包括库存现金、银行存款、银行本票和银行汇票等。
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
5
[答案] AB
[解析] 选项
C.D属于延迟现金支出的方法。
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
6
[答案] ABCD
[解析] 应收账款的成本包括机会成本、管理成本和坏账成本，其中，收账费用属于管理成本的一部分，故应收账款的成本中包括收账费用。
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
7
[答案] ABCD
[解析] 企业持有存货的主要功能是
（1）防止停工待料
（2）适应市场变化
（3）降低进货成本
（4）维持均衡生产。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
8
[答案] ABC
[解析] 实行数量折扣的条件下，存货进价与进货数量的大小有直接的联系，属于决策的相关成本。进货企业对经济进货批量的确定，除了考虑变动性储存成本和变动性进货费用外，还应考虑存货的进货成本。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
三、判断题
1
[答案] 错
[解析] 应该把“投资动机”改为“投机动机”。
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
2
[答案] 错
[解析] 现金的持有成本，是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失的再投资收益。
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
3
[答案] 错
[解析] 分散收账收益净额＝（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率－因增设收账中心每年增加费用额
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
4
[答案] 错
[解析] 应收账款主要功能是促进销售和减少存货。
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
5
[答案] 错
[解析] 信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容。信用条件主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
6
[答案] 错
[解析] 应收账款收现保证率＝（当期必要现金支付总额－当期其他稳定可靠的现金流入总额）÷当期应收账款总计金额
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
7
[答案] 错
[解析] 在存货经济进货批量基本模型中，不允许出现缺货情形，故不存在缺货成本。此时与存货订购批量、批次直接相关的就只有变动性进货费用和变动性储存成本两项。变动性进货费用与变动性储存成本总和最低水平下的进货批量，就是经济进货批量。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
8
[答案] 对
[解析] 允许缺货的情况下，企业对经济进货批量的确定，不仅要考虑变动性进货费用与变动性储存成本，而且还必须对可能的缺货成本加以考虑，即能够使三项成本总和最低的批量便是经济进货批量。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
四、计算分析题
1
[答案] （1）
①经济进货批量＝  ＝9000（件）
②年度最佳进货批数＝90000/9000＝10（次）
③相关进货费用＝10×1800＝18000（元）
④相关存储成本＝9000/2×4＝18000（元）
⑤经济进货批量相关总成本＝18000＋18000＝36000（元）
或＝ ＝36000（元）
⑥经济进货批量平均占用资金＝40×9000/2＝180000（元）
（2）每次进货9000件时，相关总成本＝90000×40＋36000＝3636000（元）
每次进货10000件时，相关总成本＝90000×40×（1－1％）＋90000/10000×1800＋10000/2×4
＝3564000＋16200＋20000
＝3600200（元）
每次进货20000件时，相关总成本＝90000×40×（1－2％）＋90000/20000×1800＋20000/2×4
＝3528000＋8100＋40000
＝3576100（元）
由此可知，此时经济进货批量为20000件。
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
2
[答案] （1）2008年度赊销额＝5400×1/（1＋4）＝1080（万元）
（2）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝1080/360×40＝120（万元）
（3）维持赊销业务所需要的资金额＝应收账款的平均余额×变动成本率＝120×60％＝72（万元）
（4）应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资金成本率＝72×10％＝7.2（万元）
（5）应收账款的平均余额＝日赊销额×平均收账天数＝1080/360×平均收账天数＝60
解得：平均收账天数＝20（天）
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
3
[答案] （1）最佳现金持有量＝  ＝100000（元）
（2）最低现金管理相关总成本＝ ＝5000（元）
其中：转换成本＝1000000/100000×250＝2500（元）
持有机会成本＝100000/2×5％＝2500（元）
（3）有价证券交易次数＝1000000/100000＝10（次）
有价证券交易间隔期＝360/10＝36（天）
[该题针对“现金回收的管理”知识点进行考核]
4
[答案] （1）经济进货批量＝  ＝1800（千克）
（2）每次订货的平均缺货量＝1800×10/（10＋8）＝1000（千克）
（3）原材料使用率＝36000/360＝100（千克/天）
（4）再订货点＝交货期内的需求＋保险储备
＝100×7＋200＝900（千克）
（5）平均存货水平＝经济订货批量/2＋保险储备
＝1800/2＋200
＝1100（千克）
（6）相关的储存成本＝平均存货水平×单位储存成本
＝1100×10
＝11000（元）
（7）平均资金占用额＝平均存货水平×单位采购成本
＝1100×300
＝330000（元）
（8）200＝（110×最长的订货提前期－100×7）/2
解得：最长的订货提前期＝10（天）
[该题针对“存货概述”知识点进行考核]
5
[答案] （1）①应收账款平均收账天数＝30×40％＋90×40％＋（90＋60）×20％＝78（天）
②应收账款机会成本＝1620/360×78×80％×10％＝28.08（万元）
③现金折扣＝1620×40％×2％＝12.96（万元）
|
项目 |
甲方案（n/60） |
乙方案（n/90） |
丙方案（2/30，n/90） |
|
年赊销额 |
1440 |
1530 |
1620 |
|
减：固定成本 |
32 |
35 |
40 |
|
变动成本 |
1152 |
1224 |
1296 |
|
信用成本前收益 |
256 |
271 |
284 |
|
减：应收账款机会成本 |
28.8 |
40.8 |
28.08 |
|
坏账损失 |
36 |
45.9 |
64.8 |
|
收账费用 |
20 |
25 |
30 |
|
现金折扣 |
－ |
－ |
12.96 |
|
信用成本合计 |
84.8 |
111.7 |
135.84 |
|
信用成本后收益 |
171.2 |
159.3 |
148.16 |
结论：由于甲方案的信用成本后收益最大，所以，甲方案最优。
[该题针对“应收账款日常管理”知识点进行考核]
|
